第 587 期2026-03-31焦点关注央行明确货币政策思路！评估债市运行情况，关注长期收益率的变化
中国人民银行货币政策委员会一季度例会召开。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。
央行明确货币政策思路！降低融资中间费用，促进融资成本低位运行交易商协会科创债发行规模突破1万亿元在3月31日ICMA中国债务资本市场2026年度会议上，中国银行间市场交易商协会市场创新部副主任赵昕表示，截至目前，交易商协会累计支持了370多家企业，发行了人民币1.06万亿的科创债。
债券指数扩容！锚定长周期地方债、科创可转债3月31日，中证指数有限公司宣布，将于2026年4月1日发布中证科创创业可转换债券指数、中证20年期地方政府债指数、中证30年期地方政府债指数，为市场提供多样化业绩基准与投资标的。
债券指数扩容！锚定长周期地方债、科创可转债宏观动态交易商协会：2月份共发行4093亿元债务融资工具，环比降幅超50％3月31日，中国银行间市场交易商协会披露2026年2月债务融资工具发行统计数据。
数据显示，2月份银行间债券市场共发行债务融资工具514只，金额4093亿元，相对1月份总额8676亿元环比下降超50％。其中，超短融1564亿元、短融187亿元、中票1805亿元、定向债务融资工具367亿元、资产支持票据169亿元。
央行明确2026年调查统计工作重点：深入开展地方政府融资平台债务统计3月27日，中国人民银行召开2026年调查统计工作电视会议。会议要求，2026年，调查统计条线要以政治建设为统领，树立和践行正确政绩观。对标现代中央银行制度，持续完善金融业综合统计制度和标准，筑牢金融统计工作根基。高质量完成金融“五篇大文章”统计、地方政府融资平台债务统计，持续做好货币金融总量统计和结构性专项统计，有效服务高质量发展大局。
央行明确2026年调查统计工作重点：深入开展地方政府融资平台债务统计2月份政府债券净融资14013.8亿元，企业债券净融资1521.8亿元3月31日，央行发布2026年2月金融市场运行情况。2026年2月，政府债券净融资14013.8亿元，同比减少2925.3亿元；企业债券净融资1521.8亿元，同比减少180.2亿元。2月末，债券市场托管余额198.9万亿元。
2月份，现券市场成交额23.3万亿元，同比减少21.3%；银行间债券市场现券换手率为11.6%，环比下降7个百分点；10年期国债活跃券买卖价差为0.83个基点。2026年2月末，10年期国债收益率为1.78%；10年期与1年期国债收益率利差为46个基点，环比基本持平；3年期AAA级中期票据收益率与3年期国债收益率的利差为44个基点，环比基本持平。
央行发布2月金融市场运行情况区域热点淮安出台科技型初创企业扶持新政，首次对科技创新债券给予最高100万元补贴近日，淮安市印发《支持科技型初创企业高质量发展的若干措施》。其中提到，对企业科技贷款利息、担保费分别给予相应补贴，同时首次对科技创新债券给予最高100万元补贴，全方位缓解企业融资贵、融资难问题。
发行动态河南投资集团完成发行20亿元中票，利率1.61％3月31日，河南投资集团披露2026年度第一期中期票据发行情况。
本期债券发行规模20亿元，期限3年，发行利率1.61％。募集资金用于偿还发行人有息债务。经联合资信综合评定，发行人主体长期信用等级为AAA，评级展望为稳定。
商丘发投完成发行5亿元超短融，利率1.66％3月31日，商丘市发展投资集团有限公司2026年度第一期超短期融资券项目完成发行。本期债券发行金额5亿元，利率为1.66%，募集资金拟全部用于偿还发行人存量债务融资工具的本金。
2025年6月30日，经中证鹏元综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。
河南莘川清洁能源拟首次发债，2亿元绿色公司债获受理3月31日，河南莘川清洁能源有限公司2026年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券（高成长产业债）项目，获上交所受理。
本期债券拟发行金额2亿元，承销商/管理人为财达证券。河南莘川清洁能源有限公司成立于2023年，注册资本3亿元，由卢氏县国有资产监督管理局全资持有。本次债券发行是该公司首次发债。
开封城发集团拟发行10亿元公司债，获上交所受理3月31日，开封市城市发展集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目，获上交所受理。本期债券拟发行金额10亿元，开封城发集团注册资本5亿元，主体信用等级为AA+。
中国平煤神马集团拟发行5亿元短融，申购区间1.50％～1.87％3月31日，中国平煤神马控股集团有限公司披露2026年度第二期短期融资券发行文件。本期短融拟发行金额上限为5亿元，申购区间1.50%~1.87%，募集资金拟全部用于偿还有息债务。
豫资城乡一体化集团拟发行10亿元公司债，获深交所受理3月31日消息，河南省豫资城乡一体化建设发展集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获深交所受理。
本期债券拟发行金额10亿元，2025年6月3日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用评级为AAA，评级展望为稳定。
项城国控产业发展公司拟发行4.7亿元公司债，获深交所受理3月31日消息，项城市国控产业发展有限公司2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获深交所受理。本期债券拟发行金额4.7亿元。
债市主体眉山发展控股：拟组建眉山产业发展集团，将3家重要子公司股权无偿转出眉山发展控股集团公告，拟组建眉山产业发展集团，将无偿划转出眉山市产业投资有限公司、眉山市宏宇资产管理有限公司、眉山市文化旅游发展集团有限公司各100%股权。本次拟划入眉山发展集团的股权和资产价值约为362.80亿元。眉山发展控股集团将丧失3家重要子公司实际控制权。
保利置业2025年合计发行50亿元公司债券和15亿元中期票据3月31日，保利置业集团披露2025年业绩。保利置业集团已连续三年实现经营性现金流为正，三道红线指标正式进入绿档。年内合计发行50亿元公司债券和15亿元中期票据，加权平均成本2.63%。同时将到期的美元票据成功置换为可持续发展挂鈎银团贷款，推动境外融资成本显著下行。
保利置业营收增长20％，“三道红线”指标进入绿档债市舆情广东省能源集团原党委副书记、纪委书记黎凯生被提起公诉日前，广东省能源集团有限公司原党委副书记、纪委书记黎凯生涉嫌受贿罪一案，由广东省监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。经广东省人民检察院指定管辖，由东莞市人民检察院依法向东莞市中级人民法院提起公诉。案件正在进一步办理中。
交易商协会核减87.7亿元债务融资工具额度，涉及7家公司3月31日消息，中国银行间市场交易商协会披露，核减7家公司超短融、短融、中票额度，金额合计87.7亿元。
具体来看：
3月11日，将北京首都旅游集团有限责任公司永续中票10亿元注册金额予以核减。原注册金额120亿元，剩余有效注册额度110亿元；
3月10日，将海安开发区建设投资有限公司短期融资券2.40亿元注册金额予以核减。原注册金额20亿元，剩余有效注册额度17.60亿元；
3月10日，将伟驰控股集团有限公司中期票据3亿元注册金额予以核减。原注册金额21.75亿元，剩余有效注册额度18.75亿元；
3月4日，将福州城市建设投资集团有限公司超短期融资券7.8亿元注册金额予以核减。原注册金额23.4亿元，剩余有效注册额度15.6亿元；
3月4日，将金融街控股股份有限公司中期票据53.5亿元注册金额予以核减。原注册金额95亿元，剩余有效注册额度41.5亿元；
3月2日，将北京城建投资发展股份有限公司中期票据10亿元注册金额予以核减。原注册金额75亿元，剩余有效注册额度65亿元；
2月26日，将温州市交通运输集团有限公司中期票据1亿元注册金额予以核减。原注册金额15亿元，剩余有效注册额度14亿元。
市场观点中金固收：信用债配置可在中短端基础上适度拉长久期，3~5年期二永债可跟随利率债波段操作中金固收团队表示，虽然上周和本周初处于季末，但是市场并未出现明显调整，整体还是偏强，我们认为背后与市场风险偏好下降，带动债市收益率整体下行有关。
跨过季末，我们认为理财规模增长或带来信用债需求增长，配置方面，在中短端基础上可适度拉长久期，选择3-5年期的非金融信用债品种适度配置，而3-5年期二永债可跟随利率债波段操作，但需关注供需放量对于利差表现或有一定压制。
对于超长期限的信用债，我们认为在通胀叙事担忧未出现改变以及权益资产下跌可能引发固收+产品赎回的风险仍在下需观察长端和超长端利率下行的趋势能否延续，待利率下行趋势确立后再介入。
责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:古筝配资网导航
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